雖然籌謀了一段時間，卻還是按下了雙方合并重組的“暫停鍵”。凱撒旅業(000796.SZ)最新公告稱，和眾信旅游(002707.SZ)簽署了《凱撒同盛發展股份有限公司與眾信旅游集團股份有限公司換股吸收合并之終止協議》，交易雙方一致同意，本次吸收合并終止，交易雙方不再繼續推進本次吸收合并相關事宜。

12月6日開盤，凱撒旅業、眾信旅游股價雙雙大跌，眾信旅游一度跌超9%。凱撒旅業昨日收盤價7.4元，今日開盤價6.85元；眾信旅游昨日收盤價5.24元，今日開盤價4.76元。截至第一財經記者發稿，眾信旅游跌6.68%，凱撒旅業跌2.84%。

凱撒旅業和眾信旅游的合并重組已經籌劃許久，雙方在6月簽署《合作意向協議》。6月28日，凱撒旅業發布交易預案稱，凱撒旅業擬購買資產的交易金額為換股吸收合并眾信旅游的成交金額為62.44億元，同時，凱撒旅業擬向不超過35名特定投資者發行A股股票募集配套資金不超過17億元。眾信旅游的換股價格以5.74元/股為基準，在此基礎上給予20%的溢價率確定，即6.89元/股。并購一旦完成，眾信旅游將注銷退市。

頗有意思的是，6月28日交易方案推出時，凱撒旅業二股東海航旅游集團有限公司推薦的三名董事劉志強、陳明及徐偉對全部議案投出反對票，反對理由為換股吸收合并尚處于預案階段，需隨方案的逐步推進，進一步論證研究。

第一財經記者了解到，凱撒旅業對于旅游產業的資本運作一直頗感興趣，更早之前，凱撒集團下屬公司Hopeful Tourism Limited與京東下屬公司JD Investment HK, JD Investment BVI完成途牛78,061,780股A類普通股的交割，交割完成后，凱撒對途牛的合計持股比例達21.1%，成為途牛第二大股東。原本凱撒旅業希望通過與眾信旅游的合并來擴張版圖，并成為各大的旅游業“批發商+零售商”巨頭。盡管凱撒旅業和眾信旅游雙方在過去的數月內一直在努力，但卻依然難以承受疫情帶來的一系列影響，尤其是凱撒旅業，其優勢板塊在于出境游，但疫情之下，出境游和入境游業務基本都無法開展，這使得凱撒旅業的優勢難以發揮。而眾信旅游的業績也不盡如人意，其2021年第三季度報告顯示，2021年前三季度，眾信旅游營業收入為4.76億元，同比下滑64.64%；凈虧損2.05億元。

數月后，凱撒旅業和眾信旅游還是沒能承受住壓力，決定終止合并。

凱撒旅業內部人士對第一財經記者表示，此次是兩家上市公司間的吸收合并，技術層面涉及環節比較多，特別是疫情往復，市場環境也發生了變化，繼續推進交易面臨較大不確定性。從公司及全體股東利益出發，經協商共同決定終止本次交易事項。

根據公告披露，終止本次重大資產重組，是雙方在充分考慮維護公司及全體股東利益的情況下作出的決定，不會對公司經營產生不利影響，不存在損害股東特別是中小股東利益的情況。

“疫情使得整個旅游市場都存在不確定性，安全肯定是第一位的，因此目前出境游尚未恢復，而部分地區的跨省游也是謹慎運作，這的確對于旅游業會有一定的影響。其實國內旅游市場是在逐步恢復的，但出境游依然在短期內難以復蘇，這就給凱撒旅業這類以出境游為優勢的企業帶來更大的影響。所以終止合并，符合商業邏輯。關鍵在于雙方未來要如何發展，如何把業務重點向國內游市場做調整。”華美首席知識專家趙煥焱分析。

對此，眾信旅游在公告中指出，在“國內大循環”新發展格局下，將進一步緊抓中國旅游行業迭代新機遇，持續深耕國內旅游市場，加深國內游、省內游和周邊游市場的開拓力度，潛心專注打造精品高端旅游產品；也將利用資本市場的多渠道融資方式募集資金，積極推進公司的后續發展。